疫情之下,體育用品股今年中期業績會有哪些變化?

2020-03-04 11:08華奧星空

  體育企業復工、滑雪場趕在雪季結束前復業開滑、運動品牌線下門店陸續恢復營業......新冠肺炎疫情下,體育產業各細分領域業務正有序開展。即便如此,疫情給體育行業生存和發展帶來的影響是不能低估的。

  受影響的體育產業細分領域中,體育裝備和用品制造行業都是其中影響最直接的領域。放眼2020年上半年,疫情將給體育用品股帶來一定影響。結合安踏體育、李寧、特步國際和361度四大港股體育用品股的近期表現,以及2019年對應時段的業績情況,本文將從新冠肺炎疫情對體育用品股2020年中期業績表現進行方向性分析。

  疫情影響,體育用品股出現大跌

  從波及程度和企業補救應對措施來看,疫情給體育裝備和用品制造行業帶來的直接和間接的變化,均對行業產生了一定影響。

  參照相關媒體報道和部分港股體育用品企業的股市表現來看,受疫情影響,近日,安踏體育、李寧、特步國際等港股體育用品股受到一定程度影響。2月24日,安踏體育跌幅最大超過5%,李寧、特步國際跌幅也出現擴大。

  日前,高盛發布報告顯示,考慮到疫情對體育用品企業在店鋪擴張、庫存消化等方面的潛在風險,將其覆蓋的體育用品股明年盈利預測下調4%至14%。此舉也必然對消費者的投資熱情和市場的發展環境帶來一些消極影響。

  體育裝備和用品制造是體育產業的基礎性產業,在目前,體育產業十一大分類中占最大的比重。根據國家統計局和國家體育總局聯合發布的《2018年全國體育產業總規模和增加值數據公告》顯示,2018年,體育用品及相關產品制造總規模和增加值達到13201億元和3399億元。2018年末,運動服裝和運動鞋帽制造領域占比較高,2018年末法人單位2.2萬個,資產總計5233.6億元,占體育制造業比重分別為51.4%、57.3%。目前,尚不能明確疫情給體育制造業帶來的影響有多大,但其影響是不能被忽視和低估的。

  從長遠看,國內體育用品市場仍有結構性需求增長。包括高盛、美銀美林等國際金融機構對體育用品市場的長期發展是看好的。盡管疫情對體育用品市場的影響客觀存在,但相關企業通過采取積極主動的應對措施,短期的股市波動和影響將逐步恢復,投資者熱情和市場環境也會重振。

  2020年體育用品股中期業績較同期將“縮水”

  國家體育總局經濟司副司長彭維勇在國務院聯防聯控機制新聞發布會上表示,體育用品制造業受疫情的波及延期開工,對一些體育用品制造業企業也有不同影響。

  疫情之下,運動品牌絕大多數線下門店處于“關停”狀態。門店關停帶來的直接影響是營收的大幅減少,甚至是負增長。雖然不少企業開始陸續復工,但各省份、各企業到崗率存在較大差距。彭維勇表示,體育健身、體育培訓、體育用品銷售企業復工率比較低。

  安踏體育2019年第一季度安踏品牌零售額較2018年同期增長幅度在10%-20%,其他品牌產品零售額較2018年同期取得65%-70%的增長。李寧2019年第一季度,線下渠道取得10%-20%的高段位增長。另外,特步國際、寶勝等體育用品制造、銷售企業也在2019年同期線下業務取得一定程度增長。

  此次疫情下,體育用品股2020年第一季度營收出現下降是不可避免的。在高盛發表的報告認為,安踏體育、李寧、寶勝、滔博國際等體育用品企業第一季度銷售按年跌幅或將達到12%-26%。

  此前,安踏、特步、361度發布“自愿性公告目前運營情況”,公告中均提及:疫情將不可避免地對2020年上半年行業和本集團的財務表現造成一定影響,預計最快要到2020年下半年才能恢復正常水平。高盛也預測,疫情對體育用品銷售的影響將持續到6月份才能恢復正常。這意味著,體育用品股2020年中期業績較2019年同期將出現“縮水”。


  華奧星空對安踏、李寧、特步和361度四家港股體育用品企業2017-2019年營收和經營溢利情況進行統計,兩個統計項目連續三年均實現增長。高盛分析,其覆蓋的體育用品股今年盈利預計下調21%至65%。

  按照目前的形勢來看,體育用品股2020年中期的業績“縮水”是不可避免的,至于全年業績會呈現怎樣的表現值得期待。

  去庫存與供給側之間的調整

  對于國內運動品牌來說,高庫存引發的巨大問題并不陌生。在2011年下半年爆發的“高庫存”問題,給國內體育用品企業帶來一次巨大挑戰。期間,國內運動品牌龍頭位置易主,不少耳熟能詳的運動品牌銷聲匿跡。讓國內體育用品行業開始歷經一次深度的洗牌過程。

  在新冠肺炎疫情影響下,線下門店的暫時關停,導致了體育用品企業的主要新銷售渠道受到影響,甚至被切斷。同時,消費者的居家模式和物流等方面的因素,也使得體育運動產品的銷售受阻,進而加大了產品的庫存量。

  除了去庫存的壓力外,體育用品企業在新產品供給方面也面臨著“有需求無供給”的難題。疫情影響下,員工返崗難、物流不暢、產業鏈上下游企業復工復產不充分,以及行業特點決定人員空間聚集度高,都制約了體育企業的復工復產。同時,生產制造上下游的原材料、設計研發等多方面也受到制約。

  體育用品如何解決好過季產品的高庫存和新季產品的市場供給問題至關重要,這也是疫情給體育用品企業帶來的一個重要挑戰。

  電商成疫情下體育用品企業的重要渠道

  此次疫情給體育產業部分領域帶來了機遇,促進了線上與線下的融合。彭維勇表示,體育總局將大力發展互聯網+體育,推動電子商務平臺提供體育消費服務。

  電商渠道近年來成為體育用品企業重點建設和發力的方向,是企業全渠道運營的重要方式。中國體育政策研究院院長、中國體育經濟研究中心主任鮑明曉認為,全行業都要努力推動體育產業的數字化、智能化,推進體育產品和服務線上與線下的融合、疊加與創新。

  參考李寧2019年中期業績報告,其電子商務渠道銷售份額占報告期內總營收的比重為21.7%。361度2019年中期報告也顯示,其電子商務渠道銷售額占總營收的比重也達到13.1%。不難看出,電商渠道對體育用品企業銷售的重要性。

  新冠肺炎疫情給體育用品企業帶來的一個積極影響是線上模式的進一步加強。不少體育用品企業通過京東、淘寶等電商平臺,微信小程序、微信群、朋友圈等社群渠道,開啟全員線上銷售模式??梢灶A見的是,在各體育用品股2020年的中期業績報告中,電商渠道銷售額將呈現明顯增長。(記者/王繼松 制圖/王繼松)

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